Согласно данным DefiLlama, протоколы, работающие с реальными активами (RWA), демонстрируют впечатляющие результаты в сфере децентрализованных финансов (DeFi). Они уверенно обошли децентрализованные биржи (DEX) и закрепились на пятом месте по показателю общей заблокированной стоимости (TVL).
Общая стоимость заблокированных средств в RWA-протоколах достигла внушительной отметки в 17 миллиардов долларов, увеличившись с 12 миллиардов в последнем квартале 2024 года. Этот рост наглядно показывает, как быстро токенизированные казначейские облигации, частные кредиты и другие реальные активы превратились из экспериментальных проектов в фундаментальную часть DeFi-инфраструктуры. Примечательно, что в начале года эта категория даже не входила в первую десятку, как отмечает DefiLlama.
Главный инвестиционный директор Kronos Research Винсент Лю в беседе с Cointelegraph отметил, что рост RWA обусловлен преимущественно балансовыми стимулами, а не экспериментированием. Длительное сохранение высоких ставок делает токенизированные казначейские облигации и частные кредиты привлекательными активами, приносящими доход в блокчейне. Одновременно улучшение регуляторной ясности снижает барьеры для институциональных инвесторов.
К началу текущего года объем RWA, не считая стейблкоины, достиг внушительной отметки в 24 миллиарда долларов. Основными факторами роста стали частные кредиты и токенизированные казначейские облигации. Ethereum зарекомендовал себя как ведущая публичная платформа для размещения долговых инструментов и фондовых структур в блокчейне.
До 2025 года рынок оставался сконцентрированным вокруг небольшой группы крупных эмитентов и инструментов на Ethereum. Согласно данным RWA.xyz, второй эшелон сетей, включающий BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon и Arbitrum, занимает небольшие доли рынка — от низких до средних однозначных процентов от общей стоимости RWA на публичных блокчейнах.
Canton Network стала ключевым институциональным хабом, контролируя более 90% всего рынка. Эта платформа обеспечивает работу масштабных RWA-программ в защищенной, регулируемой среде, сохраняя конфиденциальность данных. При этом она способна интегрироваться с DeFi-инфраструктурой для обмена данными и обеспечения ликвидности.
Токенизированные казначейские облигации США остаются ключевым продуктом в этой сфере. Ведущие платформы, включая BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), Circle’s USYC, Franklin Templeton’s BENJI и Ondo’s OUSG, способствовали значительному росту сегмента. К декабрю общий объем токенизированных казначейских обязательств превысил отметку в несколько миллиардов долларов.
По словам Лю, основным ограничивающим фактором теперь является не сама токенизация, а ликвидность и интеграция с традиционными финансами (TradFi). Он подчеркнул, что в 2026 году фокус внимания должен сместиться с общей стоимости заблокированных средств (TVL) на более важные аспекты:
Рост цен на золото и серебро придает новый импульс развитию RWA-активов, привлекая дополнительный капитал в сферу токенизированных сырьевых товаров. Согласно последним данным, рыночная капитализация токенизированных commodities достигла отметки в 4 миллиарда долларов. Лидирующие позиции занимают золотые продукты, такие как Tether Gold и Paxos Gold, которые демонстрируют уверенный рост параллельно с ценами на физические металлы.
По мнению Лю, эти тенденции трансформируют токенизированные сырьевые товары из узкоспециализированных RWA в макрозначимые активы. Теперь они характеризуются реальным спросом на онлайн-доступ и расчеты на круглосуточном рынке. Этому способствует улучшение стандартов ценообразования и хранения, что упрощает их интеграцию в DeFi-протоколы и институциональные системы.
К 2026 году ожидается поведенческая валидация на фоне достижения золотом и серебром новых максимумов. Рост цен будет стимулировать выпуск новых активов, что в свою очередь привлечет дополнительную ликвидность. Это укрепит процесс внедрения, выходящий за рамки чисто доходных стратегий.
Существенным сигналом развития рынка станет интероперабельность. Настоящее ускорение произойдет в момент, когда токенизированные сырьевые товары смогут беспрепятственно перемещаться между различными площадками и блокчейнами. В этом случае они будут функционировать как нейтральное обеспечение, а не как изолированные продукты.
Дата публикации: 15:21 МСК - 29.12.2025
реально